中国基金报记者 若晖

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“一参一控”限制正式放开之后，券商资管申请公募牌照热情持续高涨。

证监会网站显示，3月20日，兴证资管正式递交公募基金管理人资格申请。兴证资管也是继招商证券资管、广发证券资管之后，今年以来，第三家递交公募资格申请的券商资管机构。

多位业内人士表示，目前，公募业务已成为券商资管业务的重要突破口，在政策鼓励下，申请公募牌照有望为未来业务发展打开增量空间。公募基金市场引入更多优质的管理人入场，有望壮大公募基金管理人队伍。提升公募基金服务实体经济，与服务居民财富管理的能力，构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，从而推进行业实现高质量发展。

兴证资管递交公募牌照申请

又一家券商资管正式进军公募基金领域。

证监会网站显示，3月20日，兴证资管正式递交《公募基金管理人资格审批》的申请，目前该申请处于接收材料状态。

据公开资料介绍，兴证资管是兴业证券的全资子公司。其前身为兴业证券资产管理部，2000年即开展资产管理业务，2014年6月正式成为兴业证券旗下子公司，注册资本8亿元。

Wind数据显示，截至2022年6月末，兴证资管受托管理资产总规模616.90亿元，行业排名第27名。

兴业证券2022年半年报显示，截止2022年上半年末，兴证资管总资产14.96亿元，净资产13.21亿元。报告期内，实现营业收入1.43亿元，实现净利润0.73亿元，同比分别增长6.72% 、60.87%。

事实上，在旗下资管子公司申请公募牌照之前，兴业证券就已通过“一参一控”涉足公募基金领域。

据悉，兴业证券是兴证全球基金的控股股东以及南方基金的参股股东，分别持有上述两家公司51%、9.15%的股权。

2022年5月，证监会出台《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，优化了公募牌照制度，放宽"一参一控"限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。文件落地之后，此前受制于“一参一控”的券商开始积极申请公募业务资格。

据业内人士透露，事实上，早在多年前，业内就已预期未来“一参一控”限制有望放开，兴证资管在几年前就已经在着手筹备申请公募基金牌照的事宜，如今政策开闸，兴证资管递交公募基金管理人资格申请也在预料之中。

多家券商资管加速进军公募市场

从近期的申请速度上看，多家券商机构正在加速进入公募基金赛道。

今年以来，招商证券资管以及广发证券资管相继递交公募基金管理人资管申请，目前上述申请处于材料补正状态。

2022年以来，已有包括国金证券、中信建投证券、万联证券、中信证券等多家券商旗下资管子公司获批，据业内人士透露，这些券商资管机构下一步的主要目标也是申请公募基金牌照。

今年以来，证监会也相继对国联证券以及中金公司申请设立证券资产管理专业子公司提出反馈意见，在对中金公司提出的三大反馈意见中，其中一个问题就涉及到后续资管子公司拟申请公募基金管理业务资格的相关安排。

除了通过旗下资管子公司申请公募牌照之外，多家券商也通过提升在已参股的基金公司持股比例，寻求控股权。

早在2022年10月，国泰君安将对华安基金的持股比例由43%提升至51%，成为业内首家“一控一牌”的证券公司。

今年1月底，证监会核准万家基金变更实际控制人，批复中泰证券受让万家基金11%股权，并核准山东能源集团成为万家基金实际控制人。此次股权变更完成后，中泰证券对万家基金的持股比例将由原来的49%提升至60%。

2月22日，国联证券发布关于收购中融基金事项的进展公告，公告中称，鉴于上海融晟持有的中融基金剩余24.5%股权仍处于质押状态，公司不再收购上述仍处于质押状态的中融基金24.5%股权。截至公告披露日，根据公司与中融信托、上海融晟签署的相关协议，公司收购中融基金的股权比例为75.5%。相关协议需待收购中融基金事宜获中国证监会审批通过后方可生效。

目前，国联证券已经参股中海基金，同时又在谋求收购中融基金，申请设立资管子公司，目标直指“一参一控一牌”。

券商资管优势在于内部协同及资源联动

对于券商进军公募基金业务的几大路径和差异化竞争优势，业内人士也做了细致的分析。

在金杜律师事务所宋瑞秋、张毅律师看来，相较于新设公募基金管理公司，证券公司通过新设资管子公司的方式申请公募牌照的获批难度相对较低，申请流程相对简单，并且在业务团队、系统运营等方面可以适当沿用原有的中后台及研究团队。

对于想要快速占位公募市场的券商而言，收购存量公募基金管理公司可能更为合适。一方面，新设公募基金管理公司或新申请公募牌照的审批排队时间较长，市场上曾有案例从提交申请材料到最终获批长达五年；另一方面，准备申请材料和团队搭建也耗时耗力，有部分公募牌照的申请中途撤回也是因为始终无法满足公募基金管理公司的运营条件。

但是，公募牌照在市场上仍较为抢手，采取直接收购的方式可能需要承担较高资金成本，且收购完成后还需和券商现有体系内业务进行整合。另外，急于出手的基金公司本身运营可能就存在一定问题，例如高管频繁变动、风控不足等，需要在收购前期尽职调查阶段进行谨慎甄别。

此外，对现有已参股的公募基金管理公司进行增资也是券商扩容公募业务的有效途径。特别是已上市的证券公司，通过增资已持股的公募管理公司至控股，可以快速实现并表、提升收入，而无需再担心控股并表影响其资管子公司独立申请公募牌照。

面对竞争激烈的公募市场，财通资管董事长马晓立此前也曾公开谈到，券商资管开展公募业务的优势主要体现在证券公司内部的协同联动资源上。

首先，券商资管有自身渠道的天然优势，随着券商财富管理转型的推进，和基金投顾业务的逐步成熟，券商更要求资管强化优质产品供给，发挥资产配置能力，从而实现资产管理向财富管理的转变。

其次，投融联合是证券公司服务实体经济的必经之路，券商资管与公司投行板块之间的协同也越来越密切。投行板块善于挖掘资产，而券商资管善于筛选资产、匹配资产端和资金端的需求，两者可以碰撞出许多火花——REITs就是典型案例。此外，券商资管还可以与研究所、两融、衍生品等板块联动合作。

编辑：舰长

审核：木鱼

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